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宏观观察:短期消息面利空 资本市场负向反馈
来源:卓创资讯 刘新伟    发布时间:2019-08-06

进入8月份之后,市场消息面传出诸多利空,其中就包括美联储结束加息进程转而降息、特朗普定于9月1日对中国3000亿输美商品加征关税、中国相关企业暂停新的美国农产品采购、人民币贬值破“7”、监管层敲打房地产等。市场本就脆弱,在利空消息影响下,期货股市等出现较大幅度下跌行情。

1、降息增加市场流动性为何引发资本市场利空反应?

从降息本身来说,是刺激经济增长的行为,通过降息可以释放市场流动性,刺激经济增长。美联储自2015年开始进入加息周期,截至2019年6月,美联储共进行了多轮加息,将利率区间从0%-0.25%调整到2.25%-2.50%。至2019年4月议息会议之后,市场关于加息消息开始频繁传出,直到8月1日美联储宣布下调基准利率25个基点。早在美联储宣布降息前的半年,已有印度、澳大利亚、韩国、马来西亚、俄罗斯、土耳其、南非等十多个经济体采取了一次或数次降息措施。全球降息潮的来临主要是在全球经济增长放缓、国际贸易争端不断加剧背景下实行的。

除美国之外的其他央行,降息的目的是“保卫经济”。国际货币基金组织(IMF)日前发布最新一期《世界经济展望报告》,预测今明两年世界经济增速分别为3.2%和3.5%,较该机构今年4月份的预测值均下调0.1个百分点。报告称,受贸易紧张局势再度升级,英国“脱欧”相关不确定性持续存在,以及地缘政治紧张局势加剧扰乱了能源价格等因素影响,全球经济增长依旧低迷,并且下行风险增加。

猎豹彩票 由于美联储政策影响广泛,而8月1日的这次降息中更多的是表述为预防性降息,降息的目的是为了防范经济下行风险,而非开启降息通道。美联储主席鲍威尔的“鹰派”表示,被市场解读为利空,股市应声而跌。

2、中美贸易战再起,市场恐慌情绪大幅上升

在中美双方进行第十二轮谈判之时,美国总统特朗普通过推特发布消息称,将于9月1日开始对中国3000亿输美商品加征关税。随后中国相关企业表示暂停新的美国农产品采购,8月6日外交部发言人华春莹就该问题进行答记者问时说道:“据了解,由于日前美方宣称拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税,严重违背中美两国元首大阪会晤共识,国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税,中国相关企业已暂停采购美国农产品。中方有关部门表示,中国市场容量大,进口美国优质农产品前景光明,但希望美方认真落实中美两国元首大阪会晤达成的共识,言而有信,落实承诺,为两国农业领域合作创造必要条件。”

这是自5月份中美双方贸易冲突之后出现的再次激化,这也印证了“中美贸易问题将是一个中长期问题,不是通过某一次谈判或者领导人会晤就能彻底解决的”“中美贸易战对市场长期和间接的影响要大于直接影响”判断。

中美贸易战再起硝烟,棉花,PTA、乙二醇等相关产品出现较大幅度下跌。

3、人民币破“7”,美财政部无端认定中国汇率操纵

受中美贸易关系恶化影响,8月5日,人民币汇率大幅贬值,在岸人民币10多年后再度破“7”。在昨日央行举行的答记者问时,央行相关负责人表示,人民币破7是“受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币对美元汇率有所贬值,突破了7元,但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势,这是市场供求和国际汇市波动的反映。”

在这中间中美贸易战的影响最大,5月份中美贸易冲突发生时人民币也曾出现大幅贬值。短期人民币的大幅波动不会影响中长期汇率的稳定。就中国人民币汇率大幅贬值问题,美国财政部长姆努钦(Steve Mnuchin)发声明称,认定中国为汇率操纵国。美东时间8月5日约18时,财政部此声明中称,是在美国总统特朗普的支持下做出这一决定。

美国财政部就“中国是否为汇率操纵国”这一问题反复无常,特朗普“授意”也显出其判断根本毫无依据。套用2018年10月份中国人民银行行长易纲在提交给国际货币与金融委员会会议的书面声明中表示,中国将继续让市场在人民币汇率形成机制中发挥决定性作用。中国不会进行竞争性贬值,也不会利用汇率作为解决贸易摩擦的工具。中国不会进行竞争性贬值,也不会利用汇率作为解决贸易摩擦的工具。

4、监管层频繁敲打房地产,”房住不炒“再成热点

自二季度中央政治局经济工作会议上再度提出“经济下行压力增大”且提出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段”。近期,央行两度点名房地产金融,强调保持房地产金融政策连续性、稳定性,持续加强房地产市场资金管控。房地产市场占用大量的信贷资源,无论是对银行稳健经营,还是经济社会稳定发展都非常不利。2014年,全国金融机构房地产贷款余额占全部贷款余额的比例为21.27%,2015年为22.36%,2018年为28.39%,到2019年6月末上升到28.71%,不到5年时间占比上涨了6.44个百分点。

房地产市场是近年来被市场广泛关注的投资标的,从一线城市到三四线城市房价的大幅上涨对居民消费积极性程程较多的抑制,尽管目前房地产新开工数据仍保持相对高位,但其绝对量在二季度已经开始下降,对于钢材、水泥的带动作用同时开始下降,钢材中的建材和非金属建材中的水泥等价格受到明显抑制,尽管铁矿石在上半年大幅上涨,但建材的涨幅不到铁矿石的1/6,这也代表着房地产对建材带动能力的下降。

8月份市场消息面利空云集,因此资本市场出现了较大幅度的下跌以回应,从情绪面上看,不管是期货还是股市短期仍以偏空为主,待利空情绪消化后再根据基本面的强弱关系选择商品的走势方向。

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