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国际形势多变 大宗商品难抬头
来源:卓创资讯 曹慧    发布时间:2019-09-25

当地时间9月24日,美国众议院议长宣布将开始对美国总统特朗普进行正式弹劾调查,受此影响,美国股市三大股指全线收跌,标普500指数收跌25.18点,跌幅0.84%;道指收跌142.22点,跌幅0.53%;纳指收跌118.84点,跌幅1.46%,成为近一月来最大单日跌幅。

目前全球经济形势放缓已成定局,24日公布的德国9月综合PMI水平降至荣枯线下方49.1,成为2012年以来新低;日本日经PMI也连续第二个月在荣枯线下方徘徊,制造业疲软的信号引发市场对未来原油需求下降的担忧,加之主要产油国对产量恢复的不确定性,国际油价继续承压下跌,24日收盘WTI跌幅2.3%,布伦特跌幅2.58%。

国内方面,由于美联储降息以及美国当局的多变性,增加了美元指数继续下行的可能,市场对于QE4预期增加,近两周以来人民币汇率出现持续上涨态势,将继续压低四季度国内商品进口能力。

由于食品方面供应端收紧,蔬菜及畜产品价格上涨明显,将影响四季度CPI水平逼近3%,但市场整体消费需求并未有明显增加。目前国家猪肉储备已投放1万吨,并计划9月底投放1万吨,共两万吨,以缓解市场消费需求;同时年内对猪肉进口水平也较同期有大幅增加,同比增幅近50%,受此影响,猪肉价格的持续上涨或将有所放缓。

另外国内政策面逆周期调节继续,财政减税政策仍有释放空间,而结构化货币工具LPR对于市场的刺激有待观察,企业贷款利率水平的降低尤其对于信用水平较低的中小型企业的影响将不及预期。当前国内经济动力增长缺乏,基建投资或将成为四季度的增长支持,2020年财政新增地方债限额将提前下达。

在当前形势下,大宗商品市场受国际局势及突发事件影响增大,建议四季度重点关注国际局势变化对原油市场及下游工业品的影响,涉及商品包括原油、PTA、丙烯。

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