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预见2020:强势美元将延续 人民币区间震荡
来源:卓创资讯 刘新伟    发布时间:2019-10-22

一、未来对美元走势的预测

2018年以来美元保持走强态势,美国经济整体状态是支撑美元强势的主要原因,考虑到美国经济当前的基本情况,2020年美元继续保持强势概率较大。主要原因有五个:相对较高的美国经济增长率、通胀率和利率,美元“微笑”理论以及政治层面的因素。

第一个原因:与全球其他国家相比,美国的经济增长率仍然相对较高。尽管自今年夏天以来,美国经济的表现一直在变坏,但相对而言仍相当强劲,这反过来又支撑了美元。欧元区经济数据相对疲软,也有助于支撑美元。

第二个原因:美国通胀率仍相对较高。尽管通胀经常被描绘成一个经济问题,但现在已成为全球经济低增长的一个标志,这改变了经济学家对这一指标的解读方式。高通胀现在是需求上升和经济繁荣的标志。与之相比,欧元区核心通胀率仍持续低迷,这对欧元的前景来说并不乐观。

第三个原因:美联储制定的基准利率仍远高于其他经济体。由于能吸引外国投资者获得更高的利息回报,较高的利率导致更多的外国资本流入,这支撑了市场对美元的需求。不过,美国的利率前景存在风险,美联储可能会决定向市场注入流动性,或更激进地实行降息。

第四个原因:众所周知的美元“微笑”理论。该理论指出,即使美国经济正在放缓,但如果全球其他国家经济同时放缓,美元仍优于其他货币。事实上,只有当美国经济放缓,而全球其他地区正处于同步增长周期时,美元才会表现不好。由于目前情况并非如此,美元应继续保持强势。

第五个原因:政治因素。支撑美元走强的第五个原因是政治因素。从政治角度看,美元历史上一直受到青睐,因为其避风港地位,美元受益于国际贸易的不确定性。若目前国际贸易紧张局势恶化,会导致美元走强。

二、有关人民币走势的预测

受中美贸易战的影响,2018年以来人民币大幅贬值,自2018年四月中美贸易摩擦公开化,在岸人民币价格由6。2410上涨至最高7。1842,人民币贬值幅度高达9432个基点。

从理论上来讲,人民币贬值是应对国际贸易冲突的手段之一,但中国的汇率政策更多的是考虑国内的宏观经济形势,服务于实体经济。中国人民银行行长易纲表示“我国的汇率机制由供需决定,是一个市场决定的机制,它运行良好,未来也会继续良好地运行下去。中国不会以人民币贬值来应对贸易争端。他强调,我们的货币政策以及我们的汇率体系运行良好。我们的汇率体系以一揽子货币为参照,管理浮动汇率也是基于供求关系,央行并不会干预长期的汇率。”

2019年人民币汇率破“7”,一方面由于宏观经济下行压力加大和外部政治经济环境的压力,另一方面,货币当局“就坡下驴”的意味,顺势贬值,短期一定程度可以舒缓中国出口企业困境,也有助于稳增长。

四季度之后中美双方就贸易方面的谈判不断传出利好消息,中美贸易战趋于缓和,人民币更加不具备继续贬值的基础。考虑当前在全球市场已经形成的降息趋势,在一定程度上会缓和人民币贬值的压力,但由于美国经济向对其他经济体仍保持强势状态,所以我们可以预测到未来人民币兑美元仍存在一定的贬值压力,未来人民币或以区间震荡为主,波动幅度在6。7-7。2之间。

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